Evropské ASML ztrácí 75,7 miliardy dolarů z aktualizovaných odhadů tržeb. Americké sankce uvalené na Čínu mu zásadně snižují zisk

Společnost ASML v úterý omylem zveřejnila výsledky za třetí čtvrtletí s předstihem a poskytla výhled na rok 2025.

Zatímco společnost očekává vysoké tržby v roce 2024, protože výrobci čipů z celého světa si objednávají spoustu pokročilých nástrojů, výhled na rok 2025 snížila kvůli pomalejšímu než očekávanému oživení trhu, geopolitické nejistotě a potenciálním dalším regulacím pro vývoz továrních nástrojů do Číny. V důsledku toho tržní kapitalizace společnosti během několika dní klesla o téměř 75,7 miliardy dolarů.

Silný rok 2024, ale projekty na rok 2025 jsou o 5 miliard eur nižší než očekávání.

Ve třetím čtvrtletí roku 2024 přesáhly tržby společnosti ASML 7,5 miliardy eur a překonaly tak očekávání díky silnému prodeji DUV zařízení a vyšším než očekávaným tržbám ze správy instalované základny ve výši 1,54 miliardy eur. Přestože čisté rezervace dosáhly 2,6 miliardy eur, což je výrazně méně než očekávaných 5,6 miliardy eur, včetně 1,4 miliardy eur ze systémů EUV, nedosáhly předpokladů, což svědčí o tlacích na trhu. Společnost ukončila čtvrtletí s objemem nevyřízených zakázek přesahujícím 36 miliard eur. 

Pro čtvrté čtvrtletí společnost ASML očekává výrazný nárůst tržeb na 8,8 až 9,2 miliardy eur, a to díky předpokládanému zvýšení tržeb v oblasti správy instalované základny na 1,9 miliardy eur ze zvýšení výkonu a produktivity EUV. Společnost předpokládá, že její tržby v roce 2024 se budou pohybovat kolem 28 miliard eur, což je v souladu s předchozími výhledy, při celkovém mírném poklesu oproti roku 2023. Aktualizovaná projekce tržeb společnosti ASML na rok 2025 se však nyní pohybuje mezi 30 a 35 miliardami eur, což je na spodní hranici dřívějších odhadů společnosti ASML, kdy společnost očekávala tržby mezi 35 a 40 miliardami eur.

Čína, Intel

Důvodů, proč společnost ASML snižuje své odhady tržeb, je několik, ale hlavní dva jsou zřejmé: přísnější předpisy týkající se nástrojů, které lze dodávat do Číny, a omezené plány společnosti Intel na expanzi, zejména odklad výstavby továrny v Německu na roky 2029-2030. Všimneme si také zpoždění továrny Samsung Foundry v USA, i když změna plánů Intelu pravděpodobně ASML poškodí více. Svou roli hraje i omezené navyšování kapacity pamětí 3D NAND DRAM.

V posledních čtvrtletích Čína urychlila výstavbu a vybavení desítek nových továren, takže čínské společnosti potřebovaly stovky nových litografických nástrojů, a tyto zakázky získala společnost ASML. Čína tak v posledních čtvrtletích představovala zhruba polovinu příjmů společnosti. Protože však Čína zpomaluje nákupy starších nástrojů a USA a jejich spojenci se připravují na zavedení přísnějších předpisů pro vývoz polovodičových nástrojů do Číny, ASML předpokládá, že v roce 2025 bude její obchod s čínskými subjekty představovat pouze 20 % jejích celkových příjmů.

Finanční ředitel společnosti ASML Roger Dassen uvedl, že tento posun znamená návrat k historicky obvyklejší úrovni.

„Myslím, že všichni čteme noviny, že ano,“ řekl Dassen. „Všichni vidíme, že se spekuluje kolem kontroly vývozu. Takže to je pro nás hnacím motorem k opatrnějšímu pohledu na prodeje v Číně. Takže v kombinaci s tím jsme uvedli, že se domníváme, že prodeje v Číně v příštím roce půjdou řekněme na 20 % naší očekávané úrovně prodejů v příštím roce.“

Společnost ASML se nezmínila konkrétně o společnosti Intel, ale zmínila se o vytlačování některých továren. 

„Co se týče společnosti Logic, dynamika konkurenčních závodů vedla k pomalejšímu náběhu nových výrobních technologiích u některých zákazníků, což vedlo k odchodu několika továren a následným změnám v načasování poptávky po litografii, zejména EUV,“ uvedl generální ředitel společnosti ASML Christophe Fouquet. „V oblasti pamětí vidíme omezené zvyšování kapacity, přičemž se stále soustředíme na technologické přechody podporující poptávku související s HBM a DDR5 AI.“

Na konkrétní dotaz, zda jsou nižší prodeje důsledkem toho, že někteří zákazníci společnosti ASML mají problémy s procesními technologiemi a nedaří se jim přilákat zákazníky, kteří by ospravedlnili výstavbu nových továren, Fouquet potvrdil, že se jedná o obecný problém, ale opět nezmínil konkrétně společnost Intel.

Analytici vyjádřili zklamání z revidovaného výhledu společnosti ASML a zmínili se o slabších čistých rezervacích, než se očekávalo, a o spodní hranici výhledu tržeb na rok 2025. Poznamenali, že utlumené prognózy naznačují pomalejší oživení v polovodičovém průmyslu, přičemž budoucí růst ovlivňují přetrvávající cyklické problémy a specifické problémy zákazníků.

Navzdory obavám ohledně výhledu společnosti někteří analytici trhu zdůraznili, že revidovaná očekávání společnosti ASML nenaznačují žádný zásadní posun v předpokládaném růstu poptávky související s umělou inteligencí, což naznačuje, že dlouhodobý růst v oblasti umělé inteligence zůstává zachován.

Autor: Lukáš Drahozal

Zdroj: ycharts.com, tomshardware.com, cnbc.com